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名酒仍然处于盈利能力提升期 两股成反弹先锋

白酒消费结构变化较大本轮白酒行业复苏过程中,中低端酒企增速较为平缓,而次高端以及高端酒企业绩则明显提升。专家表示,2012年出台的限制三公消费政策使得白酒政务需求呈断崖式下跌,近期次高端以及高端酒增速上升源于消费升级背景下,商务及个人消费占比提升,政务消费占比下降。同时,次高端及高端酒的品牌价值以及资金实力亦支撑其景气度延续。由于中低端酒的消费群体基数较大,且对本土酒企信赖度高,地区性酒需求较为稳定,因此中低端酒整体增速波动较小。

行业格局处于转换期

专家表示,受消费升级影响,知名品牌酒企逐步侵蚀中小酒企市场份额,白酒行业结构升级、价位上移。位于300元以下价位段的低端酒市场将缩水,而中端以及次高端酒将占据市场主要份额。市场格局将由以低端以及高端酒类为主的哑铃状格局转换为以中端及次高端酒类为主的梭状格局。该格局转换已在湖南地区初显,并将逐步扩散至全国市场。专家表示,单纯定位高端酒系列风险较大,五粮液、舍得等名牌企业已开始布局中端酒市场以抢占市场份额。

高端酒迎来品牌重塑期

白酒行业去年四季度以及今年一季度销量提升源于春节旺季,二季度的略微下滑则属于淡季常规性增长。专家表示,由于高端酒价位普遍上移,茅台在众多高价位产品中依旧是消费者首选。目前部分高端酒类产品尚未达到供不应求状态,因此酒企采取补贴经销商的方式以加速清理库存。而茅台酒则供不应求,投资性购买成为常态。

总体而言,高端酒景气度将延续,次高端酒增速将继续提升,低端酒则将内部分化,落后产能将逐渐淘汰。

洋河股份(002304)

近年来梦之蓝全国化加速推进,有望再度掀起蓝色旋风。2017年梦之蓝营收占比约22%,同比增速约50%。与此同时,2018年一季度梦之蓝省外营收占比提升至25%。随着消费升级的逐渐进行,河南、山东、安徽等省份中高端产品逐渐进入放量阶段,梦之蓝有望复制海之蓝的成功之路,在全国范围内再度掀起蓝色旋风。

古井贡酒(000596)

古井省内以直营方式进行渠道建设,销售费用远高于省内其他4家上市公司,大量的渠道投入带来了超强的渠道力。17年下半年以来省内逐渐进入收获期,费用率持续下降,与此同时加强对费用的管控,增强费用投放的精准性有效性。

文章内容仅供参考,不构成投资建议,投资者据此操作,风险自担。
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